资本市场最新动态

沪深两市上市公司数据信息统计                截至2012年2月29日

数据来源：上交所网站深交所网站

IPO发行、审核情况

自2012年2月1日至2012年2月29日，共有13家公司完成首次公开发行，总共发行65,875万股，募集资金73.63亿元。

其中，沪市主板发行3家，总共发行44,280万股，募集资金35.11亿元。中小板发行4家，发行9,445万股，募集资金16.73亿元。创业板发行6家，共发行12,150万股，募集资金21.79亿元。

2012年2月完成首次公开发行公司情况

主板IPO发行公司情况

中小板IPO发行公司情况

创业板IPO发行公司情况

上述信息来源：上市公司资讯网

债券发行统计

2012年2月份债券发行量                             单位：亿元

数据来源：中国债券信息网

新规速递

2012年2月6日，财政部、证监会联合发布了《关于调整证券资格会计师事务所申请条件的通知》，从业务收入、注册会计师人数、组织形式和执行上市公司审计业务量等方面，对证券资格事务所申请条件进行了调整。

此次调整主要涉及将申请条件中关于收入的规定由“上一年度审计业务收入不少于1600万元”修订为“上一年度业务收入不少于8000万元，其中审计业务收入不少于6000万元”。为保证注册会计师队伍素质适应上市公司审计要求，规定证券资格事务所应有注册会计师200人，还规定近5年持有注册会计师证书且连续执业的注册会计师不少于120人。为促进风险与责任协调匹配，此次调整将证券资格事务所组织形式限定为特殊的普通合伙与普通合伙两种。对于已经具备证券资格的事务所，要求其在两年的过渡期内完成转制工作。同时，为加强对证券资格事务所的动态考核，此次调整要求具有证券资格的会计师事务所，自取得证券资格的第三年起，每一年度上市公司年度财务报告审计业务客户家数不得少于5家，或者每一年度上市公司审计业务收入不得少于500万元。

财政部有关部门负责人说，此次申请条件的修订，对会计师事务所提出了内部治理更完善、执业能力更高、抗风险能力更强、质量控制和内部管理更好的要求，有利于资本市场会计信息质量的提升。

证监会有关部门负责人说，此次调整设定了较长的过渡期，证券资格事务所需在2013年12月31日前满足申请条件。

2012年2月19日，最高人民法院下发《关于当前形势下加强民事审判切实保障民生若干问题的通知》（下称简称“《通知》”），要求各级人民法院全面提升民事审判工作水平，加强民生保障，促进经济社会平稳较快发展。

《通知》指出，我国当前经济社会发展整体态势良好，但也面临着复杂的局面。新形势下，人民法院要全面提升民事审判工作质效，积极保障经济社会平稳较快发展，努力保障和改善民生，维护社会和谐稳定，不断促进社会主义文化大发展大繁荣。

《通知》要求各级人民法院应妥善审理房地产纠纷、民间借贷、劳动争议、涉农纠纷、交通事故损害赔偿纠纷、医疗事故损害赔偿纠纷、婚姻家庭及消费者权益纠纷等几类案件，以保障民生，促进社会和谐稳定地发展。

《通知》最后强调，各级人民法院要切实发挥司法裁判的引导作用，依法促进社会诚信建设，弘扬良好道德风尚。要把裁判说理作为裁判的重要组成部分，把裁判理念思路、法律适用过程，清晰、充分地反映出来，既要体现出高超的法律、法理智慧，更要体现出符合社会主义良好风尚和核心价值观体系的文化内涵

2012年2月27日,新闻出版总署发布了《关于加快出版传媒集团改革发展的指导意见》（以下简称“《指导意见》”）。

此次出台的《指导意见》是对2011年新闻出版总署发布的《新闻出版业“十二五”规划》的具体落实。《指导意见》分为8部分32条,明确了今后一段时期出版传媒集团发展的战略方向、指导思想、原则要求和主要目标,并细化了推动出版传媒集团改革发展的责任任务和保障措施。

《指导意见》鼓励出版传媒集团对业务相近、资源相通的中央和地方出版企业进行兼并重组,实现跨地区发展;鼓励出版传媒集团兼并重组新闻出版领域以外的其他国有企业,实现跨行业发展。此外,还首次明确提出了“鼓励和支持转企改制到位的新闻出版单位自愿加入各类出版传媒集团”。

《指导意见》鼓励出版传媒集团通过整合报纸、期刊、图书、音像制品、电子出版物、数字出版业务和出版、印刷复制、发行等资源,实现多媒体、全产业链发展,支持出版传媒集团通过异地设立分支机构、连锁经营、与同类企业进行产品、项目和资本合作等方式,实现跨地区经营,支持出版传媒集团与广播电视、电信等行业的大型企业开展合作。

市场要闻

场外市场建设思路发生重大调整，地方柜台交易探路先行

在中关村试点6年之后，呼声不断的“新三板”扩容将成为历史。由于“新三板”的扩容方案(即在中关村科技园区股份代办转让的基础上扩容，发展全国统一场外市场的方案)，数次遭国务院否决，“新三板”这一提法将成为历史，逐渐淡出官方口径，取而代之的，将是一个以柜台交易为基础的统一监管的场外交易市场。

二月上旬，证券业协会召集了10家有区域代表性的券商研讨“新三板”和场外市场建设。据了解，原先的“新三板”扩容的方案出现了重大变化，与一步到位的全国性统一监管的场外市场不同的是，新方案可能将以地方性场外市场建设为基础，待时机成熟后再扩建至全国性统一监管的场外市场。

证监会首次公开新股发审流程

2012年2月2日，证监会首次向社会公开“首次公开发行股票审核工作流程”，同时公布了IPO申报企业基本信息情况。

据证监会发行监管部有关负责人介绍，首次公开发行股票的审核工作流程分为受理、见面会、问核、反馈会、预先披露、初审会、发审会、封卷、会后事项、核准发行等主要环节。在创业板方面，首次公开发行股票的审核工作流程分为受理、反馈会、见面会、问核、预先披露、初审会、发审会、封卷、会后事项审核、核准发行等主要环节。两者虽然在流程上稍有区别，但各主要环节均分别由不同处室负责，相互配合、相互制约。同时，对每一个发行人的审核决定均通过会议以集体讨论的方式提出意见，避免个人决断。

证监会发行监管部统计，截至2012年1月31日，IPO申报企业共有254家。另据证监会创业板发行监管部统计，截至2012年1月31日，拟在创业板上市的企业有220家，其中25家在初审中，126家在落实反馈意见中，39家已过会，30家被否。

上海股权托管交易市场于2012年2月15日正式启动

上海股权托管交易市场于2012年2月15日正式启动，首批企业成功在上海股权托管交易中心挂牌。

上海股权托管交易市场是一个面向特定投资者进行股份转让和实施定向增资的非公开市场：严格要求挂牌的非上市股份有限公司股东不超过200人，不进行非上市股份有限公司股份的公开发行；通过协议转让等特定对象之间转让方式进行交易，不采取集中竞价、做市商等集中交易方式；要求投资者买入卖出之间的时间间隔不少于5个交易日。

中国上市公司协会2012年2月15日成立，陈清泰当选首任会长

2012年2月15日，中国上市公司协会在京正式成立，该协会是经国务院批准、中国证监会作为业务主管部门的全国上市公司自律组织。此前举行的中国上市公司协会第一次会员代表大会上，通过了《中国上市公司协会章程》等文件,选举产生了第一届理事会和第一届监事会。在召开的第一届理事会、监事会上，选举产生了协会第一届常务理事会以及协会领导人。原国务院发展研究中心副主任陈清泰当选首任会长。

中国上市公司协会成立大会上，中国证监会主席郭树清、中国人民银行行长周小川、中国银监会主席尚福林、中国保监会主席项俊波等领导出席并发表讲话。

首任会长陈清泰表示，将按照现代社会中间组织的标准和要求，以创新的思维践行协会的宗旨，努力把上市公司协会办成去行政化的、真正意义上的社会中间组织。

沪深两市上市公司行业平均市盈率已公开发布

从2月下旬起，沪深两个交易所下属的信息公司均已公开发布沪深两市上市公司行业平均市盈率。

深市方面，深圳证券信息有限公司2月20日发布《深圳证券信息有限公司关于发布上市公司行业平均市盈率的公告》，于2012年2月20日起计算发布上市公司行业平均市盈率，按深市整体、深市主板、中小企业板、创业板和全市场五个层次计算发布静态市盈率和滚动市盈率两类指标。发布网址为巨潮指数网（index.cninfo.com.cn）、巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)。

沪市方面，上交所信息网络公司（www.sseinfo.com）于2月21日起每天对外发布按照证监会《上市公司行业分类指引》划分标准计算的86个行业市盈率的最新数据。同时还将发布各行业最近一个月、三个月、半年、一年的历史平均市盈率数据以及所有A股股票的市盈率明细数据。

行业市盈率是新股定价的重要参考指标，拟发行公司、承销商、询价机构、投资者都需要以之为基准拟定发行计划、询价、定价或进行投资分析，监管部门也需要此类基础信息用于日常监管。发布沪深全市场行业市盈率主要是为了顺应和配合新股发行制度改革，从专业机构角度为投资者、中介机构以及监管部门等提供更为全面的信息参考，以进一步提高市场透明度。

发展改革委召开会议推动鼓励和引导民间投资实施细则落实工作

为贯彻落实国务院关于2012年上半年出台鼓励和引导民间投资健康发展相关实施细则的工作要求，2月21日，发展改革委召开由45个部门参加的会议，部署落实工作。

会上，发展改革委主任张平同志传达了温家宝总理的重要指示，通报了民间投资发展实施细则制定工作的总体进展情况，强调了落实工作的重要性和紧迫性，并提出了具体工作要求。国办督查室负责同志介绍了督查工作安排。

会议要求，各有关部门严格按照国务院明确的工作任务和分工责任，抓紧制定出台有针对性、可操作的实施细则。要按照国务院要求的完成时限，制定工作计划、倒排时间表，确保按时完成任务。要进一步加强督查并做好舆论宣传工作，有关部门出台的实施细则要在第一时间向社会公布。

案例解读

关联交易等三大硬伤致多家公司折戟IPO之路

证监会近日再度公布6家拟上市公司被否原因，所涉公司的IPO上会时间集中在2011年12月14日至2012年1月9日期间。除了持续盈利能力、公司经营独立性、募集资金运作等“老问题”外，高管频繁发生变动和报送发行申请文件有重大遗漏成为阻碍拟上市公司过会的新问题

这6家公司分别是西安环球印务股份有限公司(下称“环球印务”)、北京星光影视设备科技股份有限公司(下称“星光影视”)、华致酒行连锁管理股份有限公司(下称“华致酒行”)、北京高威科电股份有限公司(下称“高威科电”)、浙江佳力科技股份有限公司(下称“佳力科技”)和江苏东珠景观股份有限公司(下称“东珠景观”)。

硬伤一：关联交易

关联交易一直是资本市场“老生常谈”的问题，本次证监会披露的被否6家公司中，3家公司就折戟于此。

未恰当披露关联交易是环球印务此次IPO失利的主因。环球印务主要从事医药纸盒包装产品的设计、生产及销售，同时兼营酒类、食品彩盒和瓦楞纸箱业务，陕药集团为其控股股东。招股书显示，其在2009年、2010年和2011年上半年的主营收入中，向关联方销售产品占比达到8.31%、7.76%和9.13%；应收账款中，关联方占比6.84%、5.81%和6.97%，关联交易凸显。发审委在对其的否决文件中披露，根据公司的会计报表附注，陕西天士力(38.99,0.11,0.28%)等4家公司为公司关联方，与公司的关联关系为“同受一个股东重大影响”。此外，环球印务控股股东陕药集团的会计报表显示，西安德宝等5家公司均为纳入陕药集团合并报表范围的子公司，而招股书中却未对上述企业的关联关系进行披露。

二次上会的星光影视还是未能在关联交易披露问题上“说服”监管层。发审委公告指出，与2011年11月编制的招股说明书(申报稿)比较，星光影视2010年3月向中国证监会首次报送且经预披露的招股说明书存在未披露3家关联人的情形，同时还存在1家关联人的关联关系披露不一致的情形；公司2011年3月向中国证监会第二次报送的招股说明书存在未披露5家关联人的情形。在未披露关联人中，嘉成设备、嘉成技术和山德视讯的业务范围与星光影视的业务范围相似。报送的发行申请文件有重大遗漏情形。

2010年3月，星光影视首次IPO闯关失利，根据业内人士透露，公司2009年业绩下滑以及频繁的关联交易解释不清，实为监管部门所不能容忍之处。星光影视证券事务部工作人员在其二次启动IPO时对外表示，公司已经对关联交易之诟病作出详尽整改。显然，星光影视“整改”的幅度未能令监管层满意。

华致酒行的招股书一经披露就引得市场热议。公司主营酒类营销，其近三年净利润均在2亿元以上，其中2010年净资产4.1亿元，净利润3.33亿元，基本每股收益高达4.24元。新天域、KKR、中信产业基金等多家知名私募股权基金都是其股东，华致酒行在如此强大股东阵容的护航下仍旧折戟资本市场，让外界颇感意外。证监会则指出华致酒行的“硬伤”之一就是关联交易占比连年上升。

硬伤二：管理团队不稳定

“高管频繁变动”是华致酒行上会被否的另一硬伤。根据公司招股书，在华致酒行目前董事会11名董事中，只有1名董事在报告期内没有发生变动，其他10名董事全是新董事。华致酒行高管团队也存在类似情况。2008年以来，华致酒行前后换了三任总经理，除了财务总监是“老人”外，7名副总经理中仅彭宇清一人任职时间超过36个月。发审委表示：“申请材料及现场陈述中未对上述董事、高管变化情况及对公司经营决策的影响作出充分、合理的解释。”

同样在高管频繁变动上“栽跟头”的还有高威科电。发审委认为，2010年3月前，高威科电董事会由6人组成，后经过3次调整增加至9人，除去3名独立董事外，3年内董事会仅二人未发生变化，不符合《首发管理办法》中“近3年高管、董事无重大变化”的规定。

业内人士表示，董监事会、高管团队变动频繁，常常会引发管理思路混乱，在公司经营管理中引发诸多问题，为保证企业持续经营，故而监管部门要求控制权、管理团队的稳定。

硬伤三：持续盈利遭质疑

持续盈利能力存疑则是佳力科技、东珠景观被否的主因。发审委表示，风电设备为产能过剩行业，佳力科技目前的主要产品并非国家重点支持产品，风电行业经营环境产生的重大变化将对公司的持续盈利能力构成重大不利影响。且佳力科技募投项目与现有生产经营不相适应，存在市场销售风险。

    此外，大型园林绿化工程项目对东珠景观的业绩贡献较大，发审委认为客户的相对集中可能对其持续经营能力产生不利影响。此外，东珠景观大部分项目属政府投资项目，竣工时间较长且无明确期限，将对其资金周转和利润水平产生风险。

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本期责任编辑：高文晓  周  一  于业汶

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